Seed yatırımından Series A'ya kadar geçen medyan süre 2025 yılında 1.3 ay arttı

2024–2025 döneminde Series A aşamasına ulaşan ve önceki seed turu halka açık bir yatırım veri tabanında kayıtlı olan 188 girişimi inceleyen bir araştırma, medyan sürenin 22.3 aydan 23.7 aya yükseldiğini ortaya koydu. En belirgin değişimler, yatırım turları arasındaki süresi daha uzun olan şirketlerde görüldü.

Neredeyse iki yıl: Raiseward Ventures araştırmasındaki girişimlerin seed yatırımından bir sonraki büyük yatırım turuna geçmesi için gereken medyan süre buydu. 2025 yılında bu süre, bir önceki yılki 22.3 aydan 23.7 aya yükseldi.

Bir kurucu için ilave 1.3 ay, bir finansman istatistiğinden fazlasıdır. Bu, yeni sermaye gelmeden önce şirketin maaşları ödemesi, ürününü geliştirmesi, müşteri kazanması ve işletme giderlerini karşılaması gereken ek bir zaman dilimidir.

Ancak öne çıkan bu rakam, daha ayrıntılı bir tabloyu gizliyor. En belirgin değişim dağılımın üst ucunda gerçekleşti: üçüncü çeyrek, neredeyse dokuz aylık bir artışla 30.2 aydan 38.8 aya yükseldi. Buna karşılık bazı girişimler hâlâ seed yatırımından Series A'ya bir yıldan kısa sürede geçti.

Raiseward Ventures, 2024–2025 döneminde Series A aşamasına ulaşan 188 şirketi analiz etti, bu turları önceki seed turlarıyla eşleştirdi ve iki kohortun bileşimini karşılaştırdı. Araştırma, finansman takvimlerinin nasıl değiştiğini, eğilimlerin coğrafi gruplar ve sektör grupları arasında neden farklılaştığını ve bulguların girişimlerin finansal planlaması açısından ne anlama geldiğini inceliyor.

Metodoloji

Araştırmanın dayandığı Global Startup Funding Rounds 2019–2026, 20,227 yatırım olayını içeren halka açık bir veri kümesidir. Bu veri kümesinden, 1 Ocak 2024 ile 31 Aralık 2025 arasında Series A turu gerçekleştiren şirketler seçildi. Başlangıçtaki veri tabanında bu koşulu sağlayan 616 şirket bulunuyordu: 2024 yılında 338, 2025 yılında 278 şirket. Ardından her şirket için önceki bir seed turunun bulunup bulunmadığı kontrol edildi. 188 şirket için seed–Series A çifti belirlenebildi.

Her şirket için, Series A öncesinde kaydedilmiş en son seed turu ile Series A turunun tarihi arasındaki süre hesaplandı. Süre, takvim günü olarak ölçüldü ve tüm gözlemler için aynı dönüştürme katsayısı kullanılarak aya çevrildi. Şirketler, seed yatırımını ne zaman aldıklarından bağımsız olarak Series A turlarının yılına göre gruplandırıldı. Örneğin, 2022 yılında seed yatırımı alan ve 2025 yılında Series A turunu duyuran bir girişim, 2025 kohortuna dahil edildi.

Birincil ölçü, turlar arasındaki medyan süreydi. Ortalamalar, birinci ve üçüncü çeyrekler ile çeyrekler arası açıklıklar da hesaplandı. Şirketler arasındaki farklılıkları değerlendirmek için kohortların coğrafi ve sektörel bileşimi karşılaştırıldı.

Series A'ya kadar geçen medyan süre arttı ve sürelerin yayılımı genişledi

Raiseward Ventures'ın temel hesaplamasına göre seed ile Series A arasındaki medyan süre, 2024 kohortu için 22.34 ay, 2025 kohortu için ise 23.66 aydı. Aradaki fark 1.32 ay, yani yaklaşık %5.9 oldu.

Medyan, olağanüstü kısa veya uzun sürelere sahip tekil şirketlerden aşırı etkilenmeden, turlar arasındaki sürenin orta noktasını gösterir. Ancak medyanları karşılaştırmak, değişimin yalnızca bir bölümünü ortaya koyar.

2024 yılında şirketlerin ortadaki %50'lik bölümünün seed yatırımından Series A'ya geçmesi yaklaşık 13.6–30.2 ay sürdü. 2025 yılında bu aralık 12.8–38.8 aya genişledi.

Çeyrekler arası açıklık 9.49 ay arttı. Bu, 2025 kohortundaki gözlemlerin ortadaki yarısının çok daha geniş bir süre aralığına yayıldığı anlamına geliyor. Değişim, gözlemlerin %75'inin altında kaldığı eşik olan üçüncü çeyrekte özellikle belirgindi. Bu değer, 8.67 aylık farkla 2024 yılındaki 30.16 aydan 2025 yılında 38.83 aya yükseldi. Buna karşılık birinci çeyrek çok az değişti ve hatta 13.60 aydan 12.78 aya hafifçe geriledi.

Dolayısıyla araştırma, örneklemdeki tüm girişimler için Series A'ya ulaşma süresinde tekdüze bir artış göstermiyor. Değişimler, dağılımın üst ucunda, turlar arasındaki süresi daha uzun olan şirketlerde daha belirgindi.

Bir sonraki yatırım turunu planlarken hem medyan süreyi hem de Series A'ya ulaşmanın çok daha uzun sürdüğü bir senaryoyu dikkate almak faydalıdır.

Amerika Birleşik Devletleri ile diğer pazarlar farklı eğilimler izledi

Turlar arasındaki süre, şirketin faaliyet gösterdiği pazara bağlı olabilir. Girişim sermayesi ekosistemleri; sermayenin erişilebilirliği, yatırımcı sayısı, tipik yatırım turu büyüklükleri ve girişimlerin Series A aşamasında karşılaştığı gereklilikler açısından farklılaşır. Bu nedenle Raiseward Ventures, iki kohortun coğrafi bileşimini ayrıca karşılaştırdı.

ABD girişimleri, 2024 kohortunun neredeyse yarısını oluşturuyordu. 2025 yılında payları sekiz yüzde puan azalarak %41.4'e geriledi. Aynı dönemde Hindistanlı şirketlerin sayısı yediden 14'e, Birleşik Krallık şirketlerinin sayısı ise dörtten 13'e yükseldi.

Dolayısıyla iki örneklemin coğrafi bileşimi farklıdır. Bu durum, farklı yatırım toplama koşullarında faaliyet gösteren şirketleri bir araya getiren genel medyanı yorumlarken önem taşır.

Ek bir hesaplama, sürelerin kendisinde de farklılıklar olduğunu ortaya koydu. ABD şirketlerinde seed ile Series A arasındaki medyan süre, 2025 yılında 2024 yılına kıyasla yaklaşık 1.35 ay daha kısaydı. Amerika Birleşik Devletleri dışındaki girişimlerde ise yaklaşık 2.02 ay arttı.

Bu bulgular, genel eğilimin her coğrafi grup için geçerli olmadığını gösteriyor. Series A'ya hazırlanan kurucular için, uluslararası medyanın yanı sıra benzer pazarlardaki şirketlere de bakmanın yararlı olacağına işaret ediyor. Fonlar açısından coğrafi farklılıklar, portföy şirketlerinin sermaye ihtiyaçlarını değerlendirirken ve devam yatırımlarını planlarken önem taşır.

Fintech'in örneklemdeki payı artarken medyan süresi kısaldı

Raiseward Ventures, coğrafyanın yanı sıra iki kohortun sektörel bileşimini de karşılaştırdı. Farklı teknoloji sektörlerindeki şirketler; ürün geliştirme döngüleri, müşteri kazanma süreleri, sermaye yoğunluğu ve yatırımcı gereklilikleri açısından farklılaşır. Bu nedenle hem her sektördeki girişim sayısını hem de yatırım turları arasındaki süreyi incelemek faydalıdır.

En belirgin değişim Fintech'te görüldü: şirket sayısı yediden 17'ye yükselirken sektörün analiz örneklemindeki payı yaklaşık %7.9'dan %17.2'ye çıktı. High Tech de 10 şirketten 15 şirkete yükselerek daha güçlü temsil edildi. Buna karşılık Kurumsal Altyapı girişimlerinin sayısı 11'den altıya düştü.

Şirket sayısındaki değişim, turlar arasındaki sürede benzer bir değişimle mutlaka örtüşmez. Bu ayrımı incelemek için başlıca sektör gruplarının medyan sürelerini ayrı ayrı hesapladık.

Sonuçlar, eğilimlerin sektöre göre değiştiğini gösteriyor. Fintech'te, örneklemdeki fintech şirketlerinin sayısı artmasına rağmen medyan süre yaklaşık 3.45 ay kısalarak 23.89 aydan 20.44 aya geriledi. High Tech'te medyan 24.08 aydan 26.22 aya yükseldi. Kurumsal Uygulamalar yaklaşık 5.81 aylık bir düşüş kaydederken Kurumsal Altyapı'da yaklaşık dört aylık bir artış görüldü. Fark, Tüketici sektöründe özellikle büyüktü; ancak her yıllık grupta 10'dan az şirket bulunuyordu. Bu nedenle bu rakamlardan sektör genelini kapsayan bir eğilim çıkarmak erken olur.

Sektör karşılaştırmasının temel bulgusu, sektörler arasında tekdüze bir eğilim bulunmamasıdır. Aynı uluslararası örneklem içinde bile bazı şirket grupları daha kısa, bazıları ise daha uzun süreler kaydetti.

Bu, genel medyandaki artışın yalnızca Fintech veya High Tech'in daha fazla temsil edilmesine bağlanamayacağı anlamına da geliyor. Hem örneklemin bileşimi hem de tek tek sektör grupları içindeki süre dağılımları değişti.

Uygulamaya dönük planlamada, bir girişimi benzer iş modellerine sahip ve benzer gelişim aşamasındaki şirketlerle karşılaştırmak, yalnızca genel uluslararası medyana dayanmaktan daha faydalıdır.

Üç farklı yoldan Series A'ya

Medyanların ve çeyreklerin ardında, her birinin finansman aşamaları arasında kendine özgü bir yolu olan tekil şirketler bulunuyor. Raiseward Ventures'ın analiz veri kümesinden üç örnek, gözlemlerin kapsadığı aralığı gösteriyor.

Bu üç vaka, bir yıldan kısa bir süreden üç buçuk yıldan uzun bir süreye kadar uzanan gözlem aralığını gösteriyor. Ancak süreler tek başına, belirli bir şirketin bir sonraki turunu neden daha erken veya daha geç gerçekleştirdiğini açıklamıyor. Böyle sonuçlara varmak, şirketin iş performansının ve finansman koşullarının ayrıca incelenmesini gerektirir.

Örneklem bileşiminin genel medyana etkisi

Raiseward Ventures, ek bir kontrol olarak farklı şirket seçme ölçütleri kullanılarak elde edilen sonuçları karşılaştırdı. Özellikle ABD girişimlerini, Amerika Birleşik Devletleri dışındaki şirketleri ve en kısa ve en uzun sürelerin hariç tutulduğu bir örneklemi inceledi.

Üç aydan kısa veya 60 aydan uzun sürelere sahip gözlemler hariç tutulduğunda, 2024 ve 2025 medyanları arasındaki fark 0.26 aya daraldı. Bu, genel sonucun hangi şirketlerin ve hangi süre aralığının dahil edildiğine bağlı olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte başlangıçtaki medyan, 188 şirketlik tam örneklemin geçerli bir betimlemesi olmaya devam ediyor.

Bulguları uygularken öne çıkan ölçünün yanı sıra süre dağılımını, coğrafyayı ve girişimin sektörüne özgü özellikleri dikkate almak önemlidir.

İlave 1.3 ay, $130,000 ek maliyet anlamına gelebilir

Bir kurucu için seed ile Series A arasındaki süre, öncelikle şirketin yeterli sermayeye sahip olup olmadığı meselesidir. Seed yatırımını aldıktan sonra şirket, bir sonraki tur için gerekli kilometre taşlarına ulaşırken ürün geliştirmeyi, ekibini ve satışları finanse etmek zorundadır.

Bu faaliyetlerin tümü finansman gerektirir. Bir sonraki tur başlangıçta planlanandan daha geç kapanırsa girişim, ek dönemin işletme giderlerini karşılamak zorundadır.

Daha uzun bir süre, mutlaka zarar veya daha zayıf iş performansı anlamına gelmez. Bir şirket, ek zamanı ürününü iyileştirmek, gelirini artırmak veya daha güçlü bir yatırım gerekçesi oluşturmak için kullanabilir. Ancak finansal rezervler yetersizse Series A için daha uzun beklemek, girişimi işe alım planlarını, pazarlama bütçesini veya ürün geliştirme hızını gözden geçirmeye zorlayabilir.

Bu nedenle bir sonraki turu planlarken birkaç senaryoyu dikkate almak faydalıdır:

Daha hızlı bir geçiş neden her zaman daha büyük başarı anlamına gelmez?

Seed ile Series A arasındaki süre finansal planlama açısından önemli olsa da girişim kalitesinin evrensel bir ölçüsü değildir. Daha hızlı bir geçiş; hızlı büyümeye, ürüne yönelik güçlü talebe ve yatırımcıların genişlemeyi finanse etme isteğine işaret edebilir. Aynı zamanda piyasa koşullarını veya şirketin finansman stratejisini de yansıtabilir.

Benzer şekilde daha uzun bir süre de mutlaka sorunlara işaret etmez. Bir girişim, yeterli sermayesi varsa, istikrarlı büyüyorsa ve bir sonraki turunu daha elverişli koşullarda gerçekleştirmeyi bekliyorsa Series A'yı bilinçli olarak erteleyebilir.

Karmaşık teknolojiler geliştiren şirketler için daha uzun bir süre, ürün geliştirme, sertifikasyon veya ticarileştirme için gereken zamanı da yansıtabilir.

Sonuç

Raiseward Ventures araştırması, örneklemde seed yatırımından Series A'ya kadar geçen medyan sürenin 2024 yılındaki 22.3 aydan 2025 yılında 23.7 aya yükseldiğini; artışın 1.3 ay, yani %5.9 olduğunu ortaya koydu.

Analiz ayrıca turlar arasındaki sürenin yayılımının genişlediğini ve coğrafi gruplar ile sektör grupları arasında farklı eğilimler bulunduğunu gösterdi. Bu bulgular, yatırım toplama takvimlerini tahmin ederken belirli pazarın ve iş modelinin dikkate alınması gerektiğini vurguluyor.

1. 01 Global Startup Funding Rounds 2019–2026Örneklemi oluşturmak ve seed ile Series A arasındaki süreleri hesaplamak için kullanılan, yatırım olaylarına ilişkin halka açık bir veri tabanı.
2. 02 Carta – Özel Piyasaların Durumu: Q4 ve 2024 DeğerlendirmesiYatırım turları arasındaki sürelere ilişkin verileri de içeren, 2024 girişim sermayesi piyasası değerlendirmesi.
3. 03 Carta – Series A Yatırım Toplamada Yeni Durum (2025)2025 yılında Series A faaliyetlerinin, seed yatırımından bu yana geçen sürenin ve yatırım toplama koşullarındaki değişimlerin analizi.
4. 04 Carta – VC Turları Arasındaki Tipik Süre SaaS'ta Kısalırken Fintech'te UzuyorFinansman aşamaları ve teknoloji sektörleri arasında turlar arası süre farklılıklarını inceleyen bir araştırma.
5. 05 PitchBook–NVCA Venture Monitor, Q4 2024Yatırım faaliyetlerini ve girişimlerin finansman koşullarını da içeren, 2024 ABD girişim sermayesi piyasası değerlendirmesi.
6. 06 PitchBook–NVCA Venture Monitor, 2025 Yıllık DeğerlendirmesiYatırımcı faaliyetlerini, işlem sayılarını ve aşamalara göre sermaye eğilimlerini de içeren, 2025 ABD girişim finansmanı değerlendirmesi.
7. 07 Upheal — seed ve Series A yatırımlarına ilişkin haberlerŞirketin Şubat ve Kasım 2024 yatırım turlarına ilişkin haberler.
8. 08 Howbout — seed ve Series A yatırımlarına ilişkin haberler: 2022 ve 2024Şirketin yatırım turlarına ilişkin duyurular.
9. 09 Melt&Marble — seed ve Series A yatırımlarına ilişkin resmî duyurular: 2022 ve 2025Şirketin yatırım duyuruları.
10. 10 Carta – Özel Piyasaların Durumu: 2025 DeğerlendirmesiYatırım faaliyetlerindeki ve toplanan sermayedeki eğilimleri de içeren, 2025 girişim sermayesi piyasası değerlendirmesi.