Медіанний час від seed до Series A збільшився на 1.3 місяця у 2025 році

Дослідження 188 стартапів, які залучили Series A у 2024–2025 роках і мали попередній seed-раунд, зафіксований у відкритій базі даних фінансування, показало, що медіанний інтервал збільшився з 22.3 до 23.7 місяця. Найпомітніші зміни спостерігалися серед компаній із довшими проміжками між раундами.

Майже два роки — саме стільки становив медіанний час, за який стартапи в дослідженні Raiseward Ventures переходили від seed-фінансування до наступного великого раунду. У 2025 році цей інтервал зріс до 23.7 місяця проти 22.3 місяця роком раніше.

Для засновника додаткові 1.3 місяця — це більше, ніж статистика фінансування. Це ще один проміжок часу, протягом якого компанія має виплачувати зарплати, розвивати продукт, залучати клієнтів і покривати операційні витрати до надходження нового капіталу.

Однак головний показник приховує складнішу картину. Найпомітніша зміна відбулася у верхній частині розподілу: третій квартиль зріс із 30.2 до 38.8 місяця, тобто майже на дев’ять місяців. Водночас деякі стартапи й далі переходили від seed до Series A менш ніж за рік.

Raiseward Ventures проаналізувала 188 компаній, які залучили Series A у 2024–2025 роках, зіставила ці раунди з попередніми seed-раундами та порівняла склад двох когорт. Дослідження розглядає, як змінилися строки залучення фінансування, чому тенденції відрізнялися між географічними та галузевими групами і що ці результати означають для фінансового планування стартапів.

Методологія

Дослідження спирається на Global Startup Funding Rounds 2019–2026, відкритий набір даних, що містить 20,227 подій фінансування. З цього набору даних було відібрано компанії з раундом Series A у період із 1 січня 2024 року до 31 грудня 2025 року. Початкова база містила 616 таких компаній: 338 у 2024 році та 278 у 2025 році. Потім для кожної компанії перевірили наявність попереднього seed-раунду. Пару seed–Series A вдалося визначити для 188 компаній.

Для кожної компанії обчислювали інтервал між її останнім зафіксованим seed-раундом перед Series A та датою її раунду Series A. Тривалість вимірювали в календарних днях і переводили в місяці за однаковим коефіцієнтом перерахунку для всіх спостережень. Компанії групували за роком раунду Series A незалежно від того, коли вони залучили seed-фінансування. Наприклад, стартап, який залучив seed-раунд у 2022 році та оголосив про Series A у 2025 році, включали до когорти 2025 року.

Основним показником був медіанний інтервал між раундами. Також обчислювали середні значення, перший і третій квартилі та міжквартильні розмахи. Географічний і галузевий склад когорт порівнювали, щоб оцінити відмінності між компаніями.

Медіанний час до Series A зріс, а розкид строків збільшився

За основним розрахунком Raiseward Ventures, медіанний інтервал між seed та Series A становив 22.34 місяця для когорти 2024 року та 23.66 місяця для когорти 2025 року. Різниця становила 1.32 місяця, або приблизно 5.9%.

Медіана відображає центральне значення часу між раундами, не зазнаючи надмірного впливу окремих компаній із винятково короткими або довгими інтервалами. Однак порівняння медіан показує лише частину змін.

У 2024 році центральній частині вибірки, що охоплювала 50% компаній, знадобилося приблизно 13.6–30.2 місяця для переходу від seed до Series A. У 2025 році цей діапазон розширився до 12.8–38.8 місяця.

Міжквартильний розмах збільшився на 9.49 місяця. Це означає, що центральна половина спостережень у когорті 2025 року охоплювала суттєво ширший діапазон строків. Особливо помітною була зміна третього квартиля — порогового значення, нижче якого розташовані 75% спостережень. Він зріс із 30.16 місяця у 2024 році до 38.83 місяця у 2025 році, тобто на 8.67 місяця. Натомість перший квартиль змінився мало й навіть дещо знизився — з 13.60 до 12.78 місяця.

Отже, дослідження не показує однакового збільшення часу до Series A для всіх стартапів у вибірці. Зміни були помітнішими у верхній частині розподілу — серед компаній із довшими інтервалами між раундами.

Плануючи наступний раунд фінансування, корисно враховувати як медіанний строк, так і сценарій, за якого залучення Series A потребуватиме суттєво більше часу.

Сполучені Штати та інші ринки демонстрували різні тенденції

Час між раундами може залежати від ринку, на якому працює компанія. Венчурні екосистеми відрізняються доступністю капіталу, кількістю інвесторів, типовими розмірами раундів і вимогами до стартапів на етапі Series A. Тому Raiseward Ventures окремо порівняла географічний склад двох когорт.

Американські стартапи становили майже половину когорти 2024 року. У 2025 році їхня частка знизилася на вісім відсоткових пунктів до 41.4%. За той самий період кількість індійських компаній зросла із семи до 14, а британських — із чотирьох до 13.

Отже, дві вибірки відрізняються за географічним складом. Це важливо для інтерпретації загальної медіани, яка об’єднує компанії, що залучають фінансування в різних умовах.

Додатковий розрахунок також виявив відмінності в самих строках. Серед американських компаній медіанний інтервал між seed та Series A у 2025 році був приблизно на 1.35 місяця коротшим, ніж у 2024 році. Серед стартапів за межами Сполучених Штатів він збільшився приблизно на 2.02 місяця.

Ці результати показують, що загальна тенденція була спільною не для всіх географічних груп. Засновникам, які готуються до Series A, вони вказують на доцільність розглядати компанії на зіставних ринках поряд із міжнародною медіаною. Для фондів географічні відмінності важливі під час оцінювання потреб портфельних компаній у капіталі та планування подальших інвестицій.

Частка фінтеху у вибірці зросла, тоді як його медіанний інтервал скоротився

Поряд із географією Raiseward Ventures порівняла галузевий склад двох когорт. Компанії з різних технологічних секторів відрізняються циклами розробки продукту, строками залучення клієнтів, капіталомісткістю та вимогами інвесторів. Тому корисно розглядати як кількість стартапів у кожному секторі, так і час між їхніми раундами фінансування.

Найпомітніший зсув відбувся у фінтеху: кількість компаній зросла із семи до 17, а частка сектору в аналітичній вибірці збільшилася приблизно з 7.9% до 17.2%. Сектор високих технологій також став ширше представленим: кількість компаній зросла з 10 до 15. Водночас кількість стартапів у секторі корпоративної інфраструктури зменшилася з 11 до шести.

Зміна кількості компаній не обов’язково супроводжується подібною зміною часу між раундами. Щоб дослідити цю відмінність, ми обчислили медіанні інтервали окремо для основних галузевих груп.

Результати показують, що тенденції відрізнялися залежно від галузі. У фінтеху медіанний інтервал скоротився приблизно на 3.45 місяця — з 23.89 до 20.44 місяця, хоча кількість фінтех-компаній у вибірці зросла. У секторі високих технологій медіана збільшилася з 24.08 до 26.22 місяця. У секторі корпоративних застосунків зафіксовано скорочення приблизно на 5.81 місяця, тоді як у секторі корпоративної інфраструктури — збільшення приблизно на чотири місяці. Особливо великою була різниця у споживчому секторі, однак кожна річна група містила менш ніж 10 компаній. Тому робити на підставі цих показників висновок про загальногалузеву тенденцію було б передчасно.

Головний висновок галузевого порівняння полягає в тому, що єдиної тенденції для всіх секторів не було. Навіть у межах тієї самої міжнародної вибірки деякі групи компаній мали коротші інтервали, а інші — довші.

Це також означає, що збільшення загальної медіани не можна пояснити лише більшою представленістю фінтеху або високих технологій. Змінилися як склад вибірки, так і розподіл строків усередині окремих галузевих груп.

Для практичного планування корисніше порівнювати стартап із компаніями, що мають подібні бізнес-моделі та перебувають на подібному етапі розвитку, ніж покладатися лише на загальну міжнародну медіану.

Три шляхи до Series A

За медіанами та квартилями стоять окремі компанії, кожна з яких має власний шлях між етапами фінансування. Три приклади з аналітичного набору даних Raiseward Ventures ілюструють діапазон спостережень.

Ці три випадки ілюструють діапазон спостережень — від менш ніж року до понад трьох із половиною років. Однак самі інтервали не пояснюють, чому певна компанія залучила наступний раунд раніше або пізніше. Для таких висновків потрібне окреме вивчення її бізнес-показників та обставин фінансування.

Як склад вибірки впливає на загальну медіану

Як додаткову перевірку Raiseward Ventures порівняла результати за різних критеріїв відбору компаній. Зокрема, вона розглянула американські стартапи, компанії за межами Сполучених Штатів і вибірку без найкоротших та найдовших інтервалів.

Після виключення спостережень з інтервалами менш ніж три місяці або понад 60 місяців різниця між медіанами 2024 та 2025 років скоротилася до 0.26 місяця. Це показує, що загальний результат залежить від того, які компанії та який діапазон строків включено. Водночас початкова медіана залишається коректною характеристикою повної вибірки зі 188 компаній.

Застосовуючи результати, важливо поряд із головним показником враховувати розподіл строків, географію та галузеві особливості стартапу.

Додаткові 1.3 місяця можуть означати ще $130,000 витрат

Для засновника час між seed та Series A — це насамперед питання того, чи вистачить компанії капіталу. Після залучення seed-фінансування компанія має фінансувати розробку продукту, команду та продажі, водночас досягаючи цілей, необхідних для наступного раунду.

Усі ці напрями діяльності потребують фінансування. Якщо наступний раунд закривається пізніше, ніж планувалося спочатку, стартап має покрити операційні витрати за додатковий період.

Довший інтервал не обов’язково означає збитки або гірші бізнес-показники. Компанія може використати додатковий час для вдосконалення продукту, збільшення виручки або посилення своєї інвестиційної привабливості. Однак за недостатніх фінансових резервів довше очікування Series A може змусити стартап переглянути плани наймання, маркетинговий бюджет або темп розробки продукту.

Тому під час планування наступного раунду корисно розглядати кілька сценаріїв:

Чому швидший перехід не завжди означає більший успіх

Хоча час між seed та Series A важливий для фінансового планування, він не є універсальним показником якості стартапу. Швидший перехід може свідчити про стрімке зростання, високий попит на продукт і готовність інвесторів фінансувати розширення. Він також може відображати ринкові умови або стратегію фінансування компанії.

Так само довший інтервал не обов’язково свідчить про проблеми. Стартап може свідомо відкласти Series A, якщо має достатньо капіталу, стабільно зростає та очікує залучити наступний раунд на вигідніших умовах.

Для компаній, які розробляють складні технології, довший інтервал також може відображати час, потрібний для розробки продукту, сертифікації або комерціалізації.

Висновок

Дослідження Raiseward Ventures показало, що медіанний час від seed до Series A у вибірці збільшився з 22.3 місяця у 2024 році до 23.7 місяця у 2025 році, тобто на 1.3 місяця, або 5.9%.

Аналіз також виявив більший розкид часу між раундами та різні тенденції в географічних і галузевих групах. Ці результати підкреслюють необхідність враховувати конкретний ринок і бізнес-модель під час оцінювання строків залучення фінансування.

1. 01 Global Startup Funding Rounds 2019–2026Відкрита база даних подій фінансування, використана для формування вибірки та обчислення інтервалів між seed та Series A.
2. 02 Carta – Стан приватних ринків: Q4 та підсумки 2024 рокуОгляд венчурного ринку у 2024 році, зокрема дані про час між раундами фінансування.
3. 03 Carta – Новий стан залучення фінансування Series A (2025)Аналіз активності на етапі Series A, часу після seed-фінансування та змін умов залучення фінансування у 2025 році.
4. 04 Carta – Типовий час між раундами VC скорочується у SaaS і зростає у фінтехуДослідження відмінностей у часі між раундами на різних етапах фінансування та в різних технологічних секторах.
5. 05 PitchBook–NVCA Venture Monitor, Q4 2024Огляд американського венчурного ринку у 2024 році, зокрема інвестиційної активності та умов фінансування стартапів.
6. 06 PitchBook–NVCA Venture Monitor, річний огляд 2025 рокуОгляд венчурного фінансування у Сполучених Штатах у 2025 році, зокрема активності інвесторів, кількості угод і тенденцій руху капіталу за стадіями.
7. 07 Upheal — повідомлення про seed-фінансування та Series AПовідомлення про раунди фінансування компанії в лютому та листопаді 2024 року.
8. 08 Howbout — повідомлення про seed-фінансування та Series A у 2022 та 2024Оголошення про раунди фінансування компанії.
9. 09 Melt&Marble — офіційні оголошення про seed-фінансування та Series A у 2022 та 2025Оголошення компанії про фінансування.
10. 10 Carta – Стан приватних ринків: підсумки 2025 рокуОгляд венчурного ринку у 2025 році, зокрема тенденцій інвестиційної активності та залученого капіталу.